2023年2月22日三维化学（002469）（002469）发布公告称中泰证券（600918）王华炳 孙喜运 刘强、太平基金夏文奇、明世伙伴基金陈江威于2023年2月21日调研我司。

具体内容如下：

问：公司主营业务介绍

(相关资料图)

答：公司是一家集化工石化技术和产品研发、工程技术服务、催化剂及基础化工原材料生产销售于一体、“科技+工程+实业”互驱联动发展的科技型特色化学集团公司。主要从事的业务包括工程业务、化工业务、催化剂业务，具体情况如下

1、工程业务公司拥有化工石化医药行业工程设计甲级、市政行业（城镇燃气工程）和建筑行业（建筑工程）乙级、以及、、类压力容器和G、GB、GC、GD类压力管道设计资质，致力于为化工、石化行业客户提供工程咨询、工程设计、工程总承包、项目开车、后期维护等一站式、全生命周期的工程技术服务。2、化工业务公司系国内最大的正丙醇生产企业、国内规模领先的正戊醇生产企业和丁辛醇残液收企业，主要从事各类化工新材料研发以及正丙醛、正丙醇、异丙醇、正丁醛、异丁醛、正丁醇、正戊醛、异戊醛、正戊醇、异戊醇、醋酸正丙酯等高纯度产品和混合丁醇、粗辛醇、碳十二等残液提纯产品的生产与销售。3、催化剂业务公司可为用户提供催化剂、水解剂、脱硫剂和脱毒剂等30多种规格的系列产品。公司主要产品包括QDB系列耐硫变换催化剂， QLS、QSR系列硫磺收催化剂，QSJ系列水解剂，QTD、QZH系列脱毒剂、脱硫剂以及稀土橡胶催化剂等。其中，QDB系列耐硫变换催化剂综合性能处于国际领先水平。

问：公司化工业务在应对行业周期性波动方面有哪些有效举措？

答：公司化工业务会根据短期及长期市场需求、原材料价格走势、产品价格走势、库存等情况，发挥柔性生产优势，及时、灵活调节生产。另外，公司产品正丙醛、正丙醇、正丁醛、正戊醛作为正丙醇、醋酸正丙酯、正丁醇、正戊醇的原材料，既可以生产自用，又可以直接对外销售，进一步增强了公司经营的灵活性，可以较好的应对行业周期。

另外，公司将充分发挥自身技术开发和工程化优势，立足自身醇、醛、酸、酯产业链优势，以食品级、医药级、新能源化学品为方向和目标，努力推动产品向绿色、高端方向发展，全面提升产品附加值。

问：公司收购诺奥化工后，在企业文化和管理模式上是否已经完成了有效整合？

答：公司与诺奥化工同为齐鲁石化（600002）改制企业，文化基础是一致的。另外，公司长期深耕化工石化工程技术服务领域，对化工实体生产亦有着深刻认识，同时，公司工程技术服务业务与实体生产存在较强的协同性。公司并购诺奥化工后，在保持诺奥化工管理、员工队伍相对稳定的基础上，根据公司整体规划并结合诺奥化工实际，对其管理队伍进行了调整，双方已实现较好融合，整体盈利能力和经营效率均有所提升。

问：介绍一下公司催化剂产品的应用领域和技术优势

答：公司催化剂业务主要依托控股子公司青岛联信开展。相关产品主要应用于大中型煤基合成气项目，包括煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制甲醇、煤制乙二醇、合成氨等。青岛联信发展势头不错，一直保持着较强的盈利能力

（1）从技术上来看，青岛联信拥有国际领先的低水气比耐硫变换工艺技术，并具有很强的技术持续研发能力，其科技带头人纵秋云教授为业界领军人才。（2）从经营模式上来看，青岛联信目前不仅可以对外销售催化剂，还可以对外提供工艺包、专有设备及耐硫变换领域的其他技术服务，市场竞争力突出。（3）目前公司高端催化剂项目一期（5000吨/年）已建成投用并达产，在助力联信公司催化剂产能瓶颈实现突破的同时，生产流程得到优化，生产效率实现提升。

问：公司工程业务的经营模式是怎样的？有哪些技术优势？

答：公司主要开展工程咨询、工程设计以及以设计为主导的工程总承包服务。公司自身一般不从事设备材料生产、施工安装业务，在日常业务开展过程中，会根据工程总承包项目运作的实际需要，将工程项目所需要的设备材料、施工安装业务通过招投标的方式分包给具有相应资质和制造、建设能力的合格制造、施工分包商。

公司自主开发的“无在线炉硫磺收工艺技术”达到国内领先、国际先进水平，实现了硫磺收技术的国产化，被誉为“硫磺收专家”。在该项业务开展过程中，公司根据国家和业主的相关要求，通过不断优化、改进及新工艺研发，开发出了SWSR系列新技术，实现了公司硫磺收技术品种的多元化，进一步巩固了行业领先地位。同时，公司在光热发电、碳四资源综合利用、煤炭高效清洁利用、 高压加氢、酸性水汽治理、烟气治理、污水处理、氢能等领域具有较强的市场竞争力和深厚业绩积淀。作为知识密集、智力密集型高新技术企业，公司高度重视研发能力和技术实力的提升，通过引进、合作等模式，组建了一支具有国际视野的高端技术人才队伍，公司科技板块的搭建已初具成效。未来，公司将充分发挥工程板块承上启下作用，探索与科技板块和实业板块的高效联动机制，构建研发、工程化、实业运营闭环，努力发挥出上下游一体化集团公司的独特优势。

问：公司工程业务的主要客户有哪些？

答：目前公司主要客户群涵盖中国石化集团、中国石油集团、国家能源集团、大唐集团、中国中化控股、中海油集团、中煤集团、中广核集团及为数不少的有着较强实力和良好信用的地方炼油、化工企业。

问：介绍一下公司在新能源领域的布局、案例及发展情况

答：新能源一直是公司业务发展的优先方向。公司依托现有技术储备在氢能源、氢储能、太阳能传储热、空气储能等领域进行了探索，并陆续承接（参与）了一些项目的设计或总包任务。如中国石化青岛炼油化工有限责任公司青岛氢能资源基地项目、中广核德令哈50MW槽式光热电站热传储热系统的总承包项目、金坛盐穴压缩空气储能国家试验示范项目等。

另外，公司将通过内部资源倾斜配置、行业高端领军人才引进等方式，积极支持新能源领域的技术创新、模式创新，力争取得更大突破。同时，公司对新能源领域的市场高度重视，并委派了专人跟踪、对接相关项目。

三维化学（002469）主营业务：以石油化工行业项目为主的总承包服务业务。

三维化学2022三季报显示，公司主营收入19.28亿元，同比上升8.97%；归母净利润1.95亿元，同比下降25.21%；扣非净利润1.87亿元，同比下降25.71%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.89亿元，同比下降23.97%；单季度归母净利润4905.74万元，同比下降64.11%；单季度扣非净利润4602.37万元，同比下降66.09%；负债率18.73%，投资收益537.0万元，财务费用-1056.08万元，毛利率19.68%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1365.02万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，三维化学（002469）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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