工业富联“疯狂百日”:借AI概念股价翻倍,“低毛利”背后暴露多年转型进展缓慢|环球微动态
股价沉寂了四年多的工业富联(601138),终于在今年迎来飞升,截至6月21日收盘,工业富联股价达到24.5元/股,较发行价涨78%,较年初时涨超160%。这轮上涨行情已经持续三个多月,主要得益于爆火的ChatGPT概念,再加上超过5000亿元的年度营收,工业富联不出意外受到了资本市场的追捧。但在工业富联成“热股”背后,是其多年来致力于转型却进展缓慢、利润率在低位徘徊的现状,在该公司的营收构成中,占大头的依然是利润率较低的通信及移动网络设备、云计算业务,利润率高的工业互联网只贡献了连1%都不到的营收。
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上涨行情持续三月
工业富联股价这轮飞升从3月开始。2月28日,工业富联的收盘价为9.6元/股,经过三个多月,目前股价已较3月初涨155%,本月,工业富联还在6月9日与6月19日迎来两次涨停。不过,6月20日与6月21日,受大盘影响,工业富联股价连续下跌两天,下跌幅度分别为1.63%和5.88%。
自上市以来,工业富联的股价可以说长期处于“低谷”,今年的的涨势也是上市以来第二次大涨。2018年6月8日,工业富联在深交所上市,发行价为13.77元/股,首日走出了44%的涨幅,但在连续三个涨停板后,该股未能维持涨势,股价开板一路下跌。四个月后,也就是2018年10月8日,工业富联终于跌破发行价,当日报收13.72元/股。
此后,工业富联的股价长期处于破发状态,只短暂实现了两次小涨,但股价都没有超越上市时的巅峰,直到今年3月之后这一波大涨。
这轮上涨行情主要是搭了ChatGPT概念爆火的顺风车。目前全球算力需求增长正进入爆发阶段,而人工智能等新科技应用的突破,离不开强大算力支持,ChatGPT等新兴AI产品对算力、带宽、GPU、高容量储存、先进散热与节能需求激增,云计算基础设施作为算力AI服务资源,重要性日益突显。
“整个AI板块热度高涨,尤其是AIGC大模型的爆火,带来了一个产业契机,同时也带动了产业链上下游如云计算基础设施的热度,而工业富联就是其中的代表性企业。”产业观察人士丁少将说。
早在2017年,工业富联就联合英伟达、微软等合作方推出了全世界第一台AI服务器——HGX1,工业富联总经理郑弘孟此前曾透露,广受关注的ChatGPT用到的服务器就是HGX1。
工业富联此前在2022年财报中表示,“公司多年来为数家第一梯队云服务商AI服务器(加速器)与AI存储器供应商,产品已经开发至第四代,算力时代的开启为高效AI服务器提供了更广阔的发展空间,新产品将在2023年陆续研发推出。”
不过,工业富联也在6月14日的公告中提醒投资者,“近期,市场对AI服务器、液冷服务器等热点关注度较高,尽管当前全球服务器市场加速扩容,但服务器需求受到人工智能技术迭代、云服务商业务发展等综合因素影响,截至2023年第一季度,公司AI服务器业务产生的经济效益和对公司业绩的影响相对较小,敬请广大投资者注意投资风险,理性决策,审慎投资。”
据工业富联公告,在2022年云服务商产品中,AI服务器及HPC等出货占比仅占20%。
毛利率维持低位
工业富联作为鸿海精密子公司、富士康兄弟公司,自成立尤其是上市以来就备受关注。
2015年,鸿海精密创始人郭台铭将旗下的通信设备、云服务、工业机器人等板块一起打包组建了工业富联,这家公司一方面承担着鸿海精密向工业互联网转型的重任,同时还被郭台铭寄予摘掉旗下产业“代工帽”的使命,郭台铭曾在多个公开场合强调,“我们不是工厂,而是智能制造基地。”
成立八年来,从某种程度上说,工业富联没有辜负郭台铭的期待,规模一步步做大,参与打造的“灯塔工厂”已经增至6座。“灯塔工厂”被称为“世界最先进的工厂”,是由世界经济论坛(WEF)和麦肯锡咨询公司共同遴选,代表了全球制造业智能制造和数字化的最高水平。
此外,工业富联的营收也在2022年正式突破5000亿元,达到5118.5亿元,同比增长16.4%,同年归属于上市公司股东的净利润达到200.73亿元,同比增长0.3%。
然而,即便业绩创新高,工业富联仍未能摆脱“低毛利、高负债”的代工厂特色。
2022年,工业富联旗下通信及移动网络设备业务的营收为2961.78亿元,占整体营收的57.9%;云计算业务营收为2124.44亿元,占整体营收的41.5%;工业互联网业务营收为19.12亿元,占整体营收的0.37%。其中,占大头的通信及移动网络设备、云计算业务的毛利率都偏低,分别只有9.25%和3.96%,只有工业互联网业务的毛利率较高,达到47.87%。《》记者就如何摆脱低利润的问题通过邮件采访了工业富联,截至发稿,对方未给出回复,董秘办公室的电话也无人接听。
丁少将认为,在整个产业链微笑曲线中,工业富联处于偏底部的一个位置,虽然具备一定的技术含量,但做得更多的还是整合、集成这种制造工作,利润水平必然是偏低的。
他建议,工业富联想要提高利润率,主要有两个方向,一个是核心技术,一个是品牌力的建设。“如果仅仅从营收规模、业务多元化方面来考虑的话,工业富联还可以进一步加强包括新能源汽车、机器人、大数据等新兴业务,具有比较好的发展前景,产业上还是需要品牌和技术两端同时加强,争取一些突破才能提升盈利能力和溢价空间”。
据工业富联年报披露,该公司目前的确在布局新能源汽车零部件及新材料、半导体、新一代算力设备、储能、机器人等产品的研发和生产。
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